Từ góc nhìn của chuyên gia tài chính, cổ phiếu BID – Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) đang là một lựa chọn đáng lưu tâm cho nhà đầu tư trung và dài hạn. Với tiềm năng tăng giá lên tới 19% và mức định giá hợp lý, BID hứa hẹn mang lại giá trị tích lũy tốt trong năm 2025.

Tổng quan về doanh nghiệp BIDV

BIDV là một trong “tứ trụ” ngân hàng quốc doanh lớn nhất tại Việt Nam, hiện đang niêm yết trên sàn HOSE với mã cổ phiếu BID. Với quy mô tổng tài sản đứng đầu toàn ngành, BIDV chiếm ưu thế trong các mảng tín dụng bán lẻ, doanh nghiệp vừa và nhỏ (SME) và tài chính công. Tính đến tháng 7/2025, thị giá cổ phiếu BID là 37.500 đồng/cổ phiếu, với vốn hóa thị trường đạt hơn 261 nghìn tỷ đồng.

Tỷ lệ sở hữu Nhà nước chiếm tới 81%, trong khi đối tác chiến lược KEB Hana Bank nắm giữ 15%, tạo nên nền tảng tài chính và quản trị vững chắc cho ngân hàng này.

Luận điểm đầu tư nổi bật

1. Tăng trưởng tín dụng tích cực, tập trung vào mảng bán lẻ và SME

Trong năm 2025, BID dự kiến đạt tăng trưởng tín dụng khoảng 16% – tương đương mức trung bình ngành. Đáng chú ý, mảng bán lẻ và SME được dự đoán sẽ tăng trưởng mạnh mẽ ở mức 19%. Điều này xuất phát từ nhu cầu vay mua nhà, tiêu dùng và sự phục hồi của các doanh nghiệp nhỏ trước thay đổi trong chính sách thuế.

Mảng cho vay doanh nghiệp lớn tuy có mức tăng chậm hơn (ước khoảng 11%) nhưng vẫn duy trì sự ổn định nhờ dòng vốn vào các lĩnh vực hạ tầng, năng lượng và đầu tư công.

2. Biên lãi ròng (NIM) giữ ở mức thấp nhưng triển vọng phục hồi tích cực

BID hiện đang chịu áp lực từ việc phải cung cấp các gói vay ưu đãi lãi suất thấp, khiến NIM giảm còn khoảng 2% trong Q1.2025. Tuy nhiên, trong nửa cuối năm, NIM được kỳ vọng sẽ phục hồi lên 2,3% nhờ vào:

• Tăng trưởng tín dụng bán lẻ với lợi suất cao hơn.

• Tăng cường cho vay mua nhà – mảng có tỷ suất sinh lời tốt.

• Cải thiện chất lượng tài sản và tối ưu chi phí vốn.

3. Chất lượng tài sản được kỳ vọng cải thiện trong nửa cuối 2025

Tỷ lệ nợ xấu trong Q1.2025 ghi nhận ở mức 1,89%, tăng so với cuối năm 2024. Tuy nhiên, đây được xem là yếu tố mùa vụ và phù hợp với xu hướng chung của ngành. Dự kiến đến cuối năm, tỷ lệ này sẽ giảm về mức 1,2% nhờ:

• Đẩy mạnh trích lập dự phòng, nâng tỷ lệ bao phủ nợ xấu lên 132%.

• Tăng tốc thu hồi nợ xấu sau khi Nghị quyết 42 được luật hóa.

• Hạn chế tiếp xúc với các lĩnh vực rủi ro cao như trái phiếu doanh nghiệp hay bất động sản kinh doanh.

4. Kế hoạch tăng vốn điều lệ giúp củng cố nền tảng vốn

Trong năm 2025, BID lên kế hoạch tăng vốn điều lệ thêm hơn 21.600 tỷ đồng thông qua:

• Trích quỹ dự trữ bổ sung vốn (7,1%).

• Trả cổ tức bằng cổ phiếu (19,9%).

• Phát hành riêng lẻ cho nhà đầu tư chiến lược (3,84%).

Mục tiêu là cải thiện hệ số an toàn vốn (CAR) để đáp ứng các tiêu chuẩn Basel III. Đây là một bước đi chiến lược nhằm tăng khả năng cạnh tranh và mở rộng quy mô kinh doanh bền vững.

Định giá và tiềm năng tăng trưởng

Theo phương pháp kết hợp định giá P/B và thu nhập thặng dư (Residual Income), giá mục tiêu hợp lý cho cổ phiếu BID là 44.238 đồng/cổ phiếu, tương đương mức tăng trưởng tiềm năng 19% so với thị giá hiện tại.

Một số chỉ tiêu tài chính nổi bật trong năm 2025 như sau:

• Lợi nhuận trước thuế: 35.698 tỷ đồng (+13,7% YoY)

• EPS: 4.001 đồng/cổ phiếu

• BVPS: 24.180 đồng/cổ phiếu

• ROE: 18,5% – vẫn ở mức cao so với ngành

• P/E: 8,87 lần – định giá hấp dẫn so với triển vọng lợi nhuận

Những rủi ro cần lưu ý

Dù tiềm năng tăng trưởng rõ rệt, nhà đầu tư cũng cần cân nhắc một số rủi ro:

• Rủi ro vĩ mô từ chính sách thuế quan Mỹ: Tổng dư nợ khoảng 300.000 tỷ đồng của BID có thể bị ảnh hưởng nếu Mỹ tăng thuế lên các ngành xuất khẩu chủ lực của Việt Nam.

• Tốc độ hình thành nợ xấu cao trong Q1.2025: Bộ đệm dự phòng hiện ở mức thấp nhất trong 5 năm, gây áp lực nếu nợ xấu không sớm được kiểm soát.

Tuy vậy, những rủi ro này phần lớn đã được định giá vào thị giá hiện tại và có xu hướng giảm dần nhờ các chính sách hỗ trợ kinh tế cũng như sự ổn định của thị trường tài chính trong nước.

Kết luận: Cổ phiếu BID – Sự lựa chọn hấp dẫn cho năm 2025

Với vị thế vững mạnh trong hệ thống ngân hàng, chiến lược tăng trưởng rõ ràng và định giá hấp dẫn, BID là lựa chọn đầu tư dài hạn đáng tin cậy cho những nhà đầu tư ưa thích sự an toàn và bền vững.

VCBS khuyến nghị MUA cổ phiếu BID với mục tiêu giá 44.238 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới. Đây là thời điểm hợp lý để tích lũy cổ phiếu này, đặc biệt trong bối cảnh thị trường đang điều chỉnh và nhà đầu tư có thể tối ưu hóa mức lợi nhuận kỳ vọng.