Từ lâu, Cảng Đà Nẵng (HNX: CDN) đã đóng vai trò quan trọng trong mạng lưới logistics miền Trung. Với vị thế chiến lược, hiệu quả khai thác cao cùng kế hoạch đầu tư bài bản, CDN đang là một trong những cổ phiếu đáng chú ý trong ngành cảng biển Việt Nam.

Tổng quan doanh nghiệp: Vị thế chiến lược và hiệu quả vượt kỳ vọng

Công ty Cổ phần Cảng Đà Nẵng hiện là cảng biển lớn nhất khu vực miền Trung Việt Nam. Với vị trí địa lý thuận lợi – nằm ở cửa ngõ hành lang kinh tế Đông – Tây, CDN không chỉ phục vụ nội địa mà còn là điểm trung chuyển hàng hóa quan trọng cho Lào, Thái Lan và Myanmar. Tính đến ngày 04/06/2025, cổ phiếu CDN đang giao dịch quanh mức 32.100 đồng/cp, với P/E trailing 12 tháng ở mức 10,31 lần, gần tương đương mức trung bình ngành là 10,04 lần.

Cơ cấu cổ đông hiện tại khá cô đặc, trong đó Tổng công ty Hàng hải Việt Nam nắm 75%, và Wan Hai Lines (Singapore) sở hữu hơn 20%, khiến lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng chỉ còn chưa tới 5%. Điều này ảnh hưởng đến tính thanh khoản của cổ phiếu – một trong những yếu tố mà nhà đầu tư cần lưu ý khi ra quyết định mua vào với khối lượng lớn.

Kết quả kinh doanh quý I/2025: Tín hiệu tích cực từ sản lượng và biên lợi nhuận

Trong quý I/2025, CDN ghi nhận doanh thu thuần đạt 369,9 tỷ đồng, tăng 4,5% so với cùng kỳ; lợi nhuận trước thuế đạt 105,1 tỷ đồng, tăng 9% YoY và hoàn thành 25% kế hoạch năm. Biên lợi nhuận gộp tăng lên 38,5%, cho thấy năng lực khai thác của doanh nghiệp được cải thiện đáng kể, nhờ sản lượng container tăng mạnh và chi phí vận hành được kiểm soát tốt.

Đặc biệt, lượng container thông qua cảng đạt khoảng 190.000 TEUs, tăng 10,8% YoY – là kết quả của việc mở rộng hạ tầng (khu bãi container tại Tiên Sa, bổ sung cẩu xếp dỡ hiện đại) và sự gia tăng các tuyến tàu quốc tế cập cảng.

Triển vọng 2025: Tăng trưởng ổn định nhờ nền tảng vững chắc

ĐHCĐ 2025 của CDN đã thông qua kế hoạch doanh thu 1.640 tỷ đồng, lợi nhuận trước thuế 420 tỷ đồng – tương ứng mức tăng trưởng lần lượt 13% và 12% so với năm 2024. Dự báo từ FPTS cho rằng kế hoạch này hoàn toàn khả thi, với sản lượng container dự kiến đạt 816.000 TEUs, tăng 6,9% YoY.

Đóng góp chủ yếu vào tăng trưởng là doanh thu từ bốc dỡ container, chiếm khoảng 70% tổng doanh thu, với giá dịch vụ chạm trần quy định của Nhà nước (53 USD/TEU) nhờ năng lực vượt trội và cạnh tranh thấp trong khu vực.

Mặt khác, CDN đang triển khai Trung tâm logistics Hòa Vang, quy mô 20 ha, tổng vốn đầu tư 550 tỷ đồng, kỳ vọng hoàn thành giai đoạn 1 vào Q4/2025. Dự án này sẽ gia tăng đáng kể khả năng lưu trữ, xử lý và trung chuyển hàng hóa cho doanh nghiệp, đồng thời mang lại nguồn thu ổn định trong trung và dài hạn.

Rủi ro đầu tư: Chính sách thương mại và thanh khoản

Tuy tiềm năng phát triển của CDN là không thể phủ nhận, nhà đầu tư vẫn cần lưu ý hai yếu tố rủi ro lớn:

• Rủi ro thương mại quốc tế: Các biến động trong chính sách thuế quan Mỹ – Trung có thể ảnh hưởng đến kim ngạch xuất nhập khẩu của Việt Nam – từ đó tác động trực tiếp đến sản lượng hàng hóa qua cảng.

• Rủi ro thanh khoản cổ phiếu: Với lượng cổ phiếu tự do chuyển nhượng thấp, khối lượng giao dịch trung bình chỉ hơn 8.700 cp/ngày, cổ phiếu CDN có thể khó mua bán linh hoạt với số lượng lớn.

Định giá và khuyến nghị đầu tư: Cơ hội nắm giữ dài hạn

Theo phương pháp định giá P/E với EPS forward 2025 là 3.366 đồng/cp, mức giá mục tiêu của CDN được xác định là 33.700 đồng/cp, cao hơn 5% so với giá đóng cửa ngày 04/06/2025. Tuy nhiên, FPTS chỉ đưa ra khuyến nghị THEO DÕI, đồng thời gợi ý mức mua hợp lý là 29.300 đồng/cp – nhằm đảm bảo tỷ suất sinh lời kỳ vọng lên tới 15%.

Tổng kết: CDN là cổ phiếu phòng thủ hấp dẫn trong nhóm ngành cảng biển

Với nền tảng tài chính ổn định, hiệu suất hoạt động vượt công suất thiết kế, khả năng duy trì giá dịch vụ ở mức trần, cùng triển vọng tích cực từ các dự án mở rộng, CDN là một lựa chọn đầu tư đáng cân nhắc trong nhóm cổ phiếu cảng biển. Mặc dù tính thanh khoản thấp là điểm trừ, nhưng với nhà đầu tư trung – dài hạn, đây có thể là cổ phiếu tốt để nắm giữ trong danh mục phòng thủ, hưởng lợi từ dòng tiền logistics và xu hướng phát triển hạ tầng miền Trung.